|
|
 |
|
 |
 |
Индекс муниципальных облигаций Cbonds-muni - описание |
|
|
Список бумаг для расчета индекса на текущий месяц (01.12.2008)
| № |
Эмиссия |
Объем эмиссии, руб |
Объем в обращении, руб |
| 1 |
Башкортостан, 25005 |
1 000 000 000 |
|
| 2 |
Министерство финансов Самарской области, 35005 |
8 300 000 000 |
|
| 3 |
Москва, 38 |
5 000 000 000 |
5 000 000 000 |
| 4 |
Москва, 39 |
10 000 000 000 |
10 000 000 000 |
| 5 |
Москва, 47 |
10 000 000 000 |
|
| 6 |
Москва, 44 |
20 000 000 000 |
20 000 000 000 |
| 7 |
Москва, 45 |
15 000 000 000 |
6 718 006 000 |
| 8 |
Москва, 46 |
10 000 000 000 |
10 000 000 000 |
| 9 |
Москва, 50 |
15 000 000 000 |
7 794 990 000 |
| 10 |
Московская область, 25004 |
9 600 000 000 |
|
| 11 |
Московская область, 34005 |
12 000 000 000 |
|
| 12 |
Московская область, 25006 |
12 000 000 000 |
|
| 13 |
Московская область, 26007 |
16 000 000 000 |
|
| 14 |
Московская область, 34008 |
19 000 000 000 |
|
| 15 |
Ярославская обл, 34007 |
3 500 000 000 |
|
|
Методика расчета индекса Cbonds-muni
Методика формирования индексного списка
1. Выделение облигаций для последующего формирования индексного списка.
1.1. Для расчета индекса первоначально рассматриваются все муниципальные облигации, торги которыми проходят в рамках торговых площадок ММВБ и СПВБ.
1.2. Из общего множества облигаций, образуемых п. 1.1, исключаются бумаги с валютной привязкой.
1.3. Из общего множества облигаций, образуемых п. 1.2, исключаются бумаги со сроком к погашению менее 2 месяцев.
1.4. Из общего множества облигаций, образуемых п. 1.3, исключаются низколиквидные бумаги определяемые следующими критериями:
1.4.1. Количество дней когда данный выпуск облигаций не торговался хотя бы на одной из перечисленных в п. 1.1 торговых площадках превышает половину торговых дней месяца, в течение которых выпуск был допущен к обращению.
1.4.2. Оборот по облигациям данного выпуска за прошедший месяц составлял менее 10 млн. руб.
1.5. Список, полученный в результате вышеозначенных действий, называется Списком рыночных бумаг.
2. Формирование индексного списка
2.1. В индексный список включаются 20 выпусков облигаций, имеющие наибольший номинальный объем.
2.2. Если полученная выборка дает 25% номинального объема выпусков облигаций, входящих в список рыночных бумаг, формирование списка прекращается. Если есть несколько выпусков одинакового номинального объема, из которых могут быть включены только некоторые, выбор осуществляется исходя из наибольшего оборота за месяц.
2.3. Если 20 бумаг выбрано, но 25%-й барьер не достигнут, включение бумаг продолжается до достижения этого уровня.
3. Пересмотр списка в соответствии с данной методикой, а также критериев в пункте 1.4 производится ежемесячно.
Формула расчета индекса
Предлагаемый компанией Cbonds.ru индекс российского рынка муниципальных облигаций представляет собой индекс полной доходности (total return index) и рассчитывается по следующей формуле:
I (0) = 100;
 ;
Где:
n - число бумаг индексного списка;
P (i,t) - цена i-ой бумаги в момент t;
НКД (i,t) - накопленный купонный доход по i-ой бумаге в момент t (в день выплаты купона, который, соответственно, является и началом нового купонного периода, этот показатель равен 0);
G(i,t) - купонные выплаты получаемые по i-ой бумаге в момент времени t;
N(i) - номинальный объем i-го выпуска облигаций из индексного списка. В качестве номинального объема используется продекларированный эмитентом объем выпуска.
В качестве цены i-ой бумаги в момент времени t используется средневзвешенная цена на площадке, на которой в данный торговый день зафиксирован наибольший оборот по данной бумаге.
Фактически выражение в числителе представляет собой капитализацию бумаг индексного списка в момент t, выражение в знаменателе - капитализация в момент t-1.
Индекс рассчитывается один раз (на закрытие) каждый торговый день.
Кроме основного индекса рассчитывается также вспомогательный ("конъюнктурный"), который представляет собой "ценовой" индекс. Его расчет осуществляется следующим образом:
IP (0) = 100;
Обозначения соответствуют введенным ранее.
Расчет дополнительных показателей
Кроме индексов, осуществляется расчет показателей, характеризующих средневзвешенную доходность к погашению и средневзвешенную дюрацию индексного портфеля.
Средневзвешенная доходность рассчитывается "простая" (без учета внутригодового инвестирования купонов, соответствует стандарту расчета доходности на рынке еврооблигаций) и эффективная (учитывает внутригодовое реинвестирование купонов, соответствует расчету доходности на рынке ГКО-ОФЗ).
Средневзвешенная дюрация представляет собой усредненную по портфелю дюрацию, взвешивание осуществляется исходя из доли каждой бумаги в общей капитализации. По каждой бумаге используется дюрация к погашению, если данный показатель может быть корректно рассчитан, в противном случае используется дюрация к оферте.
 ;
Где
Средневзвешенные доходности представляют собой взвешенную доходность бумаг, входящих в индексный портфель, к погашению или оферте. Если можно корректно рассчитать доходность к погашению, берется данный показатель, в противном случае используется доходность к оферте. Взвешивание осуществляется с учетом доли бумаги в капитализации рынка и дюрации.
Где
|
|
|
|
|
|
