|
|
|
Интернет-конференция на тему: Размещение облигационного займа АПК АРКАДА
Дата проведения: 23.06.05
Время проведения конференции: 11.00-12.30
|
Размещение облигационного займа
Параметры выпуска
- общий объем выпуска: 600 млн. рублей.
- выплата купона 2 раза в год
- ставка первого купона определяется на конкурсе, второй купон равен первому, далее размер купонной ставки определяется Эмитентом.
- срок обращения ценных бумаг составляет 3 года.
Структура займа такова, что 20% выпуска будет погашено на 730 день с начала размещения, еще 20% - на 912 день, оставшиеся 60% выпуска будут погашены в конце срока обращения облигации.
По займу предусмотрено поручительство со стороны компаний группы - ОАО «Больше-Черниговский элеватор», ЗАО «Торгово-промышленная компания «Аркада-Интер» и дополнительная оферта со стороны ОАО «Жердевский элеватор», ОАО «Кузнецкий элеватор», ООО «Аркада-Инвест».
ООО «АПК «Аркада» является управляющей компанией Группы «Аркада-Интер» - крупного российского агропромышленного холдинга, основные направления деятельности которого – закупка, хранение, переработка и реализация зерновых и масличных культур, производство пива и безалкогольной продукции. По объему продаж входит в десятку ведущих трейдеров страны по зерну. Предприятий группы являются производителями подсолнечного масла, муки, пива, прохладительных напитков и макаронных изделий.
Организатор и андеррайтер выпуска - ИМПЭКСБАНК
Подробнее о параметрах выпуска облигаций и профиле эмитента
В ходе интернет-конференции Вы можете задать интересующие Вас вопросы представителям эмитента и организаторов. |
[23.06.05 12:38]
Анна Гусева [CBONDS.INFO]
Уважаемые господа! Время нашей конференции истекло. Спасибо всем участникам за интересную дискуссию и оперативные ответы. Ждем Вас снова на наших конференциях!
|
21. [23.06.05 12:32]
Аналитик
Какая EBITDA была у Группы в 2004 г.?
Ответы:
[23.06.05 12:57]
Бердашкевич Анна Викторовна [АПК Аркада, фин. директор группы АРКАДА-Интер]
54 млн. руб составила прибыль от продаж в 2004г, EBITDA - 68 млн. руб.
[23.06.05 12:48]
Антонов Максим Анатольевич [АПК Аркада, генеральный директор]
Около 54 млн. руб
|
|
|
20. [23.06.05 12:31]
Аналитик
Согласно озвученным в Preseales инвестиционным планам, 140 млн. руб. предполагается направить на расширение производво макаронных изделий. Как вы оцениваете свои перспективы при выходе на уже сформировавшийся рынок Московской области? Или будете налаживать сбыт в других регионах?
Ответы:
[23.06.05 12:39]
Антонов Максим Анатольевич [АПК Аркада, генеральный директор]
Макаронная фабрика "Ленди" - это единственная фабрика в Московской обл., оснащенная новейшим в технологическом плане оборудованием. За счет близости к Москве и к производителям муки мы имеем возможность предлагать продукт высокого качества по средней цене в отличие от других производителей. Основные регионы сбыта: Москва, Московская обл., Рязанская обл. и другие прилегающие области Средней полосы России.
|
|
|
19. [23.06.05 12:23]
Сергей
Используете ли вы вексельные программы?
Ответы:
[23.06.05 13:00]
Антонов Максим Анатольевич [АПК Аркада, генеральный директор]
Программы вексельного кредитования Группа не использует.
|
|
|
18. [23.06.05 12:21]
Сергей
А в каких банках кредитуетесь?
Ответы:
[23.06.05 12:25]
Бердашкевич Анна Викторовна [АПК Аркада, фин. директор группы АРКАДА-Интер]
Наши основные банки - кредиторы: Автобанк-Никойл, Банк Возрождение, Славинвестбанк, КБ "Нефтяной", Российский банк Развития, Среднерусский банк Сбербанка РФ
|
|
|
17. [23.06.05 12:21]
Сергей
[банк]
Почему выбрали облигационный заем, а не взяли кредит в банке?
Ответы:
[23.06.05 12:59]
Антонов Максим Анатольевич [АПК Аркада, генеральный директор]
При выборе облигационного займа мы ориентировались на преимущества, которые предоставляет выход компании на публичный долговой рынок.
|
|
|
16. [23.06.05 12:15]
Зотов
Кто основные конкуренты компании?
Ответы:
[23.06.05 12:30]
Антонов Максим Анатольевич [АПК Аркада, генеральный директор]
Основными конкурентами Группы являются компании: "Разгуляй", "Каргилл-Юг", "ОГО" "Юг Руси", "Настюша", "Каравай Плюс" и другие.
|
|
|
15. [23.06.05 12:14]
Аналитик
Как Вы оцениваете позиции компании на основных товарных рынках продуктов питания (пива, подсолнечного масла, муки и макаронных изделий)?
Ответы:
[23.06.05 12:46]
Антонов Максим Анатольевич [АПК Аркада, генеральный директор]
Доли Группы примерно: 0,6% от рынка зерна РФ, 2,5% от рынка подсолнечника РФ, 2,1% от рынка подс. масла Приволжского ФО, 0,8% от рынка муки Самарской обл и 2,3% от рынка пива Оренбургской обл.
|
|
|
14. [23.06.05 12:12]
Елена
На какие цели ройдут средства от размещения облигаций?
Ответы:
[23.06.05 12:21]
Бердашкевич Анна Викторовна [АПК Аркада, фин. директор группы АРКАДА-Интер]
40% - будет направлено на замещение кредитов банков
40% - пополнение оборотных средств
-20% - инвестиции в проекты модернизации существующих и создания новых мощностей по производству раст. масла и макаронных изделий
|
|
|
13. [23.06.05 12:11]
Елена
Какое соотношение собственных к заемным средствам будет после размещения займа?
Ответы:
[23.06.05 12:41]
Бердашкевич Анна Викторовна [АПК Аркада, фин. директор группы АРКАДА-Интер]
После займа по данным аналитического баланса данное соотношение будет на уровне около 0,5. Под заемными средствами мы понимает только кредиты банков и облигационный заем и не включаем займы, которые в основном предоставлены аффилированными структурами Группы и постоянными партнерами. Срочность погашения таких займов приходится вплоть до 2008 г.
|
|
|
12. [23.06.05 12:10]
Зотов
Какова география вашего экспорта?
Ответы:
[23.06.05 13:04]
Антонов Максим Анатольевич [АПК Аркада, генеральный директор]
В настоящее время экспорта у Группы нет, но экспортные операции планируются в 2005.
|
|
|
11. [23.06.05 11:31]
Michael Milcken
[Drexel Burnham Lambert]
Как вы объясните взрыв активности агрокомпаний по выпуску облигаций (Росхлебопродукт, ЮТС, Хлеб Алтая, Русагро, Волшебный край, Аркада) - это попытки преодолеть кризис ликвидности или стремление банков сбросить с баланса рискованные кредиты за счёт облигационного рынка?
Ответы:
[23.06.05 13:18]
Семенов Алексей Александрович [ИМПЭКСБАНК, Заместитель начальника Управления инвестиционного бизнеса]
По моему мнению, основной причиной, способствующей выводу компаний аграрного сектора на публичный долговой рынок, является потребность в дополнительном финансировании, которая зависит от характера деятельности компании. Здесь необходимо агрокомпании делить на два сегмента – стагнирующие компании, работающие на падающих рынках (сахарный бизнес, масличный) и компании роста, находящиеся в стадии активной консолидации и наращивания объемов производства. Именно к компаниям последнего типа относится Аркада-Интер.
|
|
|
10. [23.06.05 11:30]
Зотов
Какие компании входят в группу?
Ответы:
[23.06.05 11:46]
Антонов Максим Анатольевич [АПК Аркада, генеральный директор]
В группу Аркада-Интер входят ООО «АПК «Аркада» (управляющая компания), ООО «Аркада-Инвест» (владелец производственных активов), ЗАО «ТПК «Аркада-Интер» (основное торговое подразделение Группы), ОАО «Больше-Черниговский элеватор»,ОАО «Жердевский элеватор»,ОАО «Кузнецкий элеватор»,ООО «Пивоваренный завод «Орский», ООО Ликероводочный завод «Орский»,ООО «Приволжский портовый элеватор» (в совместном владении) и ООО «Ленди» (макаронная фабрика, г. Луховицы Московской обл.), а также ряд других компаний.
|
|
|
9. [23.06.05 11:29]
Елена
Почему Импэксбанк?
|
|
|
8. [23.06.05 11:28]
Зотов
Кто основные акционеры компании?
Ответы:
[23.06.05 11:40]
Антонов Максим Анатольевич [АПК Аркада, генеральный директор]
Единственным участником ООО "АПК "Аркада" является Антонов Максим Анатольевич
|
|
|
7. [23.06.05 11:25]
Макаров
Так какую ставку прогнозируете на аукционе?
Ответы:
[23.06.05 11:52]
Семенов Алексей Александрович [ИМПЭКСБАНК, Заместитель начальника Управления инвестиционного бизнеса]
Ставку купона прогнозируем на уровне 14,5-15%, что соответствует эффективной доходности к годовой оферте 15-15,55% годовых.
|
|
|
6. [23.06.05 11:21]
Michael Milcken
[Drexel Burnham Lambert]
Из каких средств вы собираетесь исполнять оферту - есть ли свободные кредитные линии и/или какие-то обязательства организаторов на этот счёт?
Ответы:
[23.06.05 12:22]
Бердашкевич Анна Викторовна [АПК Аркада, фин. директор группы АРКАДА-Интер]
В действительности накопить необходимо значительно меньшую сумму, чем 210 млн. руб. (не стоит забывать, что у компании имеются накопленные денежные средства – на начало года их остаток превышал 150 млн. руб.). Таким образом, необходимо дополнительно накопить только 60 млн. руб.
После размещения облигационного займа у компании остаются неиспользованные лимиты на сумму 390 млн. руб. В дополнение к этому у компании также имеются не обремененные залогами активы на сумму около 280 млн. руб. (см. ответ на вопрос 5), под которые могут быть привлечены кредиты.
Кроме того, при оценке накопленного денежного потока мы бы ориентировались не на показатель EBIT, а на показатель операционного денежного потока, прогноз которого приведен в меморандуме.
[23.06.05 11:37]
Антонов Максим Анатольевич [АПК Аркада, генеральный директор]
На текущий момент, объем неиспользованных лимитов в банках составляет около 150 млн. руб., причем за счет погашения кредитов за счет средств от займа (40% он объема), сумма неиспользованных банковских лимитов значительно увеличится.
При крайне неблагоприятном развитии событий и предъявлении всего объема займа к оферте (хотя мы такой вариант считаем маловероятным) накопленных компанией средств, а также неиспользованных банковских лимитов будет достаточно для исполнения оферты в полном объеме.
Комментарии
[23.06.05 11:49]
Michael Milcken
[Drexel Burnham Lambert]
150 млн. + 40% от 600 млн. = 390 млн.
Накопить остаётся 210 млн.
Учитывая, что в прошлом году EBIT=54 млн. и едва превысил процентные платежи, а в этом подешевело зерно, задача накопления 210 млн. выглядит амбициозной
|
|
|
5. [23.06.05 11:20]
Michael Milcken
[Drexel Burnham Lambert]
Остались ли у компании ещё ликвидные активы, не обременённые залогом, если да, то какой объём займов под них потенциально можно было бы привлечь?
Ответы:
[23.06.05 11:36]
Антонов Максим Анатольевич [АПК Аркада, генеральный директор]
Активы, не обремененные залогом, у Группы есть. Объем займов, которые можно привлечь под залог этих активов, ориентировочно составит порядка 280 млн. руб.
|
|
|
4. [23.06.05 11:16]
Michael Milcken
[Drexel Burnham Lambert]
Насколько большие убытки вы понесли в этом году из-за падения цен на зерно?
Ответы:
[23.06.05 13:26]
Антонов Максим Анатольевич [АПК Аркада, генеральный директор]
EBITDA за первое полугодие ожидается на уровне не менее 40 млн. руб. Отмечу, что значительное падение цен не приводит к столь значительному падению прибыльности, так как в трейдинговом бизнесе уровень цен больше влияет на оборот торговли, но не на трейдерскую маржу. Группа старается сохранить маржу, увеличивая скорость оборачиваемости.
[23.06.05 11:22]
Антонов Максим Анатольевич [АПК Аркада, генеральный директор]
За счет диверсификации бизнеса и за счет расширения производств с высокой добавленной стоимостью (пиво, вода, слабоалкогольные напитки, макароны, масло подсолнечное) нам удалось их избежать в целом по компании
Комментарии
[23.06.05 11:33]
Michael Milcken
[Drexel Burnham Lambert]
То есть надо понимать, что EBITDA за первое полугодие будет в районе нуля? Насколько я помню из меморандума, зернотрейдинг всё ещё даёт 80-90% выручки АПК? Неужели остальные 10-20% так прибыльны?
|
|
|
[23.06.05 11:03]
Анна Гусева [CBONDS.INFO]
Уважаемые господа! Разрешите объявить конференцию открытой.
|
3. [23.06.05 10:59]
Елена
Каков состав синдиката?
Ответы:
[23.06.05 11:47]
Семенов Алексей Александрович [ИМПЭКСБАНК, Заместитель начальника Управления инвестиционного бизнеса]
Формирование синдиката находится в завершающей стадии. Организатор объявит состав синдиката накануне размещения.
|
|
|
2. [23.06.05 09:59]
Anhel
В ходе последних размещений компаний агросектора ставка купона колебалась в пределах 12-13% годовых. Ожидаемая Вами ставка - 14-15% при том, что кредитное качество компании не хуже размещенных аналогов. Это - желание сделать реально рыночный инструмент (в противовес наполовину купленному организатором Хлебу Алтая) или внутренняя оценка рисков компании?
Ответы:
[23.06.05 11:30]
Семенов Алексей Александрович [ИМПЭКСБАНК, Заместитель начальника Управления инвестиционного бизнеса]
ОАО «ИМПЭКСБАНК» считает, что ставка купона на уровне 14,5-15% соответствует кредитному качеству эмитента и предполагает премию к рынку аналогов. Мы хотим сделать реально рыночный инструмент, понимая, что размещение по искусственно заниженной ставке не будет способствовать увеличению ликвидности займа.
|
|
|
1. [23.06.05 09:16]
vlad
Добрый день. Предполагаете ли Вы какие-либо действия при резком росте\ падении доходности предлагаемого инструмента.. Спасибо.
Ответы:
[23.06.05 11:43]
Семенов Алексей Александрович [ИМПЭКСБАНК, Заместитель начальника Управления инвестиционного бизнеса]
Очевидно, что падение доходности данного инструмента, при выходе на вторичку, устроит и эмитента и инвесторов, участвующих в первичном размещении. В целях предотвращения резкого роста доходности данного инструмента мы предполагаем активно поддерживать рынок облигаций ООО «АПК «Аркада», выставляя двусторонние котировки. Также Эмитентом принято решение выделить денежные средства для поддежания ликвидности облигаций.
|
|
|
|
|
|
|
CBONDS MESSENGER 
