|
|
|
Интернет-конференция: «Второй выпуск ипотечных ценных бумаг ОАО «АИЖК»»
Участники:
Баринов Антон Евгеньевич, Ситибанк, Управление корпоративного финансирования, аналитик
Войтов Павел Федорович, АИЖК, Первый заместитель генерального директора АИЖК
Гришухин Денис Анатольевич, АИЖК, Заместитель директора Департамента структурированных продуктов
Гусаков Никита Валерьевич, Ситибанк, Начальник отдела организации выпусков рублевых облигаций
Джабаров Эдуард Владимирович, Ренессанс Капитал, Вице-Президент, Глава Синдиката на Рублевом Долговом Рынке
Иванович Катарина , Ренессанс Капитал, Вице-президент, Команда секюритизации
Кольцова Наталия Юрьевна, АИЖК, Директор Департамента структурированных продуктов
Скамара Эльвира , Ренессанс Капитал, Директор, Команда секюритизации
|
Дата проведения: 21.02.08
Время проведения конференции: 11:00-12:30
|
ОАО «Агентство по ипотечному жилищному кредитованию» продолжает свою программу выпуска ипотечных ценных бумаг по российскому законодательству. В настоящее время готовится к размещению второй выпуск ипотечных ценных бумаг АИЖК.
Жилищные облигации с ипотечным покрытием ЗАО «Второй ипотечный агент АИЖК» (далее – Облигации) состоят из трех субординированных по отношению друг к другу выпусков (классов «А», «Б» и «В»), обеспеченных единым ипотечным покрытием. Общий объем трех выпусков составляет 10,7 млрд. руб. Облигации были зарегистрированы Федеральной службой по финансовым рынкам 27.11.2007 г. Инициатором выпуска Облигаций является ОАО «Агентство по ипотечному жилищному кредитованию».
Облигации классов «А» и «Б» будут размещаться по открытой подписке, облигации класса «В» - по закрытой подписке. АИЖК приняло решение об участии в аукционах по размещению облигаций классов «А» и «Б». Для облигаций класса «А» и класса «Б» планируется получение рейтингов по международной шкале.
Данные выпуски являются третьей и самой крупной сделкой по секьюритизации ипотечных кредитов на российском рынке. Структура выпуска аналогична структуре предыдущего выпуска, инициированного АИЖК и успешно размещенного в мае 2007 г.
Эмитентом Облигаций выступает ЗАО «Второй ипотечный агент АИЖК», созданное специально для выпуска Облигаций в соответствии с требованиями Федерального закона «Об ипотечных ценных бумагах». Акционерами ЗАО «Второй ипотечный агент АИЖК» являются 2 фонда, созданные в соответствии с законодательством Нидерландов.
Эмитент, номер эмиссии: ЗАО «Второй ипотечный агент АИЖК», 1
Вид долговых обязательств: Облигации
Тип долговой бумаги: Амортизационная
Тип аукциона: по купону
Статус эмиссии: Планируется
Вид размещения: Публичное
Номинал, валюта: 1000, RUR
Дата регистрации: 27.11.2007
Периодичность выплаты купона: 4 раз(а) в год
Дата погашения:
Агент по размещению облигаций: Организатор ЗАО КБ Ситибанк
Фактический эмитент
Информация по эмиссии
Информация по эмиссии
Информация по эмиссии
|
[21.02.08 12:37]
Ирина Пыжьянова [CBONDS.INFO]
Уважаемые господа! Время нашей конференции истекло. Спасибо всем участникам за интересную дискуссию и оперативные ответы. Ждем Вас снова на наших конференциях!
|
47. [21.02.08 12:35]
Войтов П.Ф.
[АИЖК]
Уважаемые коллеги!
Большое спасибо за проявленный интерес.
Мы старались максимально информативно ответить на Ваши вопросы и, надеюсь , нам это удалось.
С уважением,
П.Ф.Войтов
|
|
|
46. [21.02.08 12:14]
Олег Гредиль
Правильно ли я понимаю, что (почти) весь объем сначала купит АИЖК и организаторы с планами (ре)размещения инвесторам после получиния рейтингов / листингов? Будет ли первичное размещение все таки открытым? В каком формате будет происходить ре-размещение (постепенно, по мере появления спроса / единовременно, с синдикатом) к кому времени оно должно завершиться, планирует ли АИЖК оставить что-то из А-транша на своем балансе и почему?
Ответы:
[21.02.08 12:35]
Иванович Катарина [Ренессанс Капитал, Вице-президент, Команда секюритизации]
Также, такая стратегия позволит проводить более гибкую политику при последующей продаже облигаций на вторичном рынке через механизм построения книги заявок в объеме фактического рыночного спроса
[21.02.08 12:33]
Гусаков Никита Валерьевич [Ситибанк, Начальник отдела организации выпусков рублевых облигаций]
Размещение облигаций на вторичном рынке может происходить как единовременно, так и траншами, в зависимости от рыночной ситуации.
[21.02.08 12:28]
Кольцова Наталия Юрьевна [АИЖК, Директор Департамента структурированных продуктов]
Агентство готово выкупить неразмещенный объем с последующим размещением инвесторам на вторичном рынке. Размещение классов А и Б будет открытым для участия всех желающих. Конечная цель Агенства разместить облигации инвесторам в полном объеме.
|
|
|
45. [21.02.08 12:10]
Белкина Алина
По какой процентной ставке выдавались кредиты, входящие в ипотечное покрытие?
Ответы:
[21.02.08 12:14]
Кольцова Наталия Юрьевна [АИЖК, Директор Департамента структурированных продуктов]
Средневзвешенная ставка по закладным, входящим в состав ипотечного покрытия, 12,3%
|
|
|
44. [21.02.08 12:10]
Mars
Почему именно в Нидерландах были созданы фонды - учредители ипотечного агента?
Ответы:
[21.02.08 12:23]
Гришухин Денис Анатольевич [АИЖК, Заместитель директора Департамента структурированных продуктов]
Голландское законодательство позволяет в наибольшей степени защитить права инвесторов в ИЦБ в части режима банкротства, корпоративного управления и т.д. В международной практике Нидерланды являются одной из наиболее часто используемых юрисдикций для создания учредителей SPV.
|
|
|
43. [21.02.08 11:54]
Роман
Готовы ли организаторы дать левередж на старший или мезанинный транши? Если да, то о какой экономике может идти речь?
Ответы:
[21.02.08 12:20]
Гусаков Никита Валерьевич [Ситибанк, Начальник отдела организации выпусков рублевых облигаций]
Сити предоставляет возможность РЕПО по старшему траншу ипотечных облигаций ПИА АИЖК. После размещения нового выпуска на вторичном рынке, мы также планируем предоставлять инвесторам возможность рефинансирования. Условия РЕПО зависят от текущей рыночной ситуации.
|
|
|
42. [21.02.08 11:52]
Леонова Наталья
Вы участвуете в размещении ипотечных бумаг потому, что выполняете задачу государства по нацпроекту или считаете это удачным бизнес-решением для компании?
Ответы:
[21.02.08 12:10]
Кольцова Наталия Юрьевна [АИЖК, Директор Департамента структурированных продуктов]
Мы считаем это удачным бизнес-решением в сложившихся не очень благоприятных условиях рынка и большого объема выпуска.
|
|
|
41. [21.02.08 11:42]
Александр
Скажите, какая расчетная дюрация нот А и Б ?
Ответы:
[21.02.08 12:18]
Кольцова Наталия Юрьевна [АИЖК, Директор Департамента структурированных продуктов]
При консервативной оценке CPR расчетная дюрация составит по классу А 3 года, по классу Б 7,3 года
|
|
|
40. [21.02.08 11:41]
Евлампий
Уважаемые организаторы, кто будет являться, по вашему мнению, основным покупателем старшего транша? Готовы ли западные инвесторы в текущей ситуации брать на себя новые ипотечные бумаги?
Спасибо
Ответы:
[21.02.08 12:10]
Гусаков Никита Валерьевич [Ситибанк, Начальник отдела организации выпусков рублевых облигаций]
Как мы уже отвечали, мы не проводим маркетинг второго выпуска облигаций и не формируем синдикат. При размещении облигаций на вторичным рынке мы ожидаем участие в выпуске широкого круга инвесторов, как российских, так и иностранных. Иностранные инвесторы по-прежнему готовы брать на себя риски ипотечных облигаций, однако больше внимания уделяют качеству ипотечного покрытия и структуре выпуска.
|
|
|
39. [21.02.08 11:30]
Кузьмина Ирина
Какие Вы можете дать рекомендации для потенциальных инвесторов по таким непростым и не прогнозируемым инструментам со сложным из-за американского и британского кризиса реноме?
Ответы:
[21.02.08 11:51]
Джабаров Эдуард Владимирович [Ренессанс Капитал, Глава Синдиката на Рублевом Долговом Рынке]
Как вы правильно заметили, американский кризис негативно повлиял на восприятие инвестиционным сообществом ипотечных ценных бумаг. Это сугубо психологический фактор.Однако, причины кризиса в США носят локальный характер. В России, по сути нет сегмента sub-prime, а следовательно и нет соответствующих рисков в ипотечных ценных бумагах. В любом случае, каждый инвестор должен тщательно оценить все pros and cons инвестирования в ИЦБ.
|
|
|
38. [21.02.08 11:27]
Mars
Чем вызван тот факт, что рейтинги выпуску присваиваются после размещения, а не до?
Ответы:
[21.02.08 12:02]
Гусаков Никита Валерьевич [Ситибанк, Начальник отдела организации выпусков рублевых облигаций]
Перед размещением рейтинговое агентсво присваивает предварительный рейтинг облигациям.
[21.02.08 11:47]
Иванович Катарина [Ренессанс Капитал, Вице-президент, Команда секюритизации]
Окончательный рейтинг присваивается когда подписываются все документы. Поскольку документы могут быть изменены до последнего момента, окончательный рейтинг раньше присвоен быть не может. В сделках секьюритизации подписание последних документов происходит в день размещения, поэтому окончательный рейтинг присваивается в день размещения.
|
|
|
37. [21.02.08 11:25]
Спарк Ирина
Уточните принципы налогообложения при инвестировании средств в ипотечные бумаги.
Ответы:
[21.02.08 11:55]
Гришухин Денис Анатольевич [АИЖК, Заместитель директора Департамента структурированных продуктов]
Эту информацию можно найти в проспекте ценных бумаг: http://www.ahml.ru/agent2/instalment2.shtml?path=instalment2071129-4.html
|
|
|
36. [21.02.08 11:21]
Владимир
Вопрос больше организатору: Как относятся иностранные инвесторы к российской ипотеке (имеется ввиду ипотечным бондам), есть ли для них разница по отношению например к американской?
Ответы:
[21.02.08 12:08]
Иванович Катарина [Ренессанс Капитал, Вице-президент, Команда секюритизации]
Для иностранных инвесторов Российские облигации с ипотечным покрытием являются новым инструментом. На сегодняшний момент на рынках капитала было размещено 8 Российских сделок RMBS в которых активно участвовали иностранные инвесторы. В связи с относительной молодостью ипотечного рынка в России и новизной Российских бумаг инвесторы возможно будут требовать дополнительную страновую премию. В то же время качество ипотечного покрытия по Российским сделкам существенно выше чем по сравнимым сделкам США, что является привлекательным фактором для инвесторов. Инвестиции в Российские бумаги представляют возможность диверсификации инвестиционного портфеля.
|
|
|
35. [21.02.08 11:17]
Михаил Шифман
Размещение этого года планируется массированным – ЦБ, Минфин, госбанки и госкорпорации. Они будут предлагать простые и понятные бумаги с премией и являются понятными участниками рынка. Как вы себя чувствуете с вашей сложной бумагой?
Ответы:
[21.02.08 12:01]
Гусаков Никита Валерьевич [Ситибанк, Начальник отдела организации выпусков рублевых облигаций]
Одной из основных задач при размещении ипотечных бумаг является формирование локальной базы инвесторов, понимающих структуру и риски ипотечных облигаций. При размещении облигаций ПИА АИЖК была проведена большая работа с рынком в этом направлении, которую мы продолжим в ходе маркетинга второго выпуска. Уже сейчас мы видим, что локальные инвесторы стали гораздо лучше ориентироваться в рисках ипотечных облигаций, и у них формируется понимание того, что старший транш ипотечных облигаций является одним из наиболее надежных инструментов на локальном рынке облигаций.
|
|
|
34. [21.02.08 11:16]
Алексеев Алексей
[РУСАЛ]
По вашим ощущениям, будут ли инвесторы, которые разместились месяц назад в ваши корпоративные бумаги, участвовать в размещении ипотечных бумаг?
Ответы:
[21.02.08 12:14]
Гусаков Никита Валерьевич [Ситибанк, Начальник отдела организации выпусков рублевых облигаций]
Мы не проводим маркетинг второго выпуска облигаций и не формируем синдикат. При размещении на вторичном рынке мы ожидаем участия широкого круга инвесторв, в том числе тех, кто инвестировал в корпоративные облигации.
|
|
|
33. [21.02.08 11:16]
Меркулова Вера Владимировна
Какой уровень дефолтов по закладным?
Ответы:
[21.02.08 11:53]
Гришухин Денис Анатольевич [АИЖК, Заместитель директора Департамента структурированных продуктов]
На 1 января уровень дефолтов по данному пулу составляет порядка 0,007%.
|
|
|
32. [21.02.08 11:14]
Марат Алтынбаев
Добрый день!
Вы планируете участвовать во всех выпусках бумаг с ипотечным покрытием этого года? Если да, то каковы будут планы по рефинансированию кредитов, будет ли база для последующих выпусков ипотечных бумаг?
Марат Алтынбаев , финансовый аналитик
Ответы:
[21.02.08 12:05]
Гришухин Денис Анатольевич [АИЖК, Заместитель директора Департамента структурированных продуктов]
Мы планируем участвовать во всех последующих выпусках ИЦБ АИЖК в этом году в части выкупа младшего транша. В 2008 году АИЖК планирует рефинансировать ипотечных кредитов на сумму 64 млрд. руб. Соответственно, база для последующих выпусков будет весьма солидная.
|
|
|
31. [21.02.08 11:14]
Ekaterina T.
Объем (заявленный) размещений на этот год – около 500 млрд рублей. Ваш объем не маленький (по-моему 30 млрд в корпоративных и что-то около этого в ипотечных ценных бумагаx). Как вы строите стратегию выхода этих инструментов на рынок? Возможно ли размещение больших объемов одновременно? Или вы будете ждать чистого рынка? Эти бумаги друг другу не мешают?
Ответы:
[21.02.08 12:25]
Кольцова Наталия Юрьевна [АИЖК, Директор Департамента структурированных продуктов]
Корпоративные облигации с государственными гарантиями 2007 года размещены полностью. Серия корпоративных облигаций под гарантии 2008 г. , скорее всего, традиционно появится на рынке не ранее конца года. Безусловно, АИЖК, выстраивая стратегию размещения, ориентируется на чистый рынок и соответственно выстраивает стратегию выхода на рынок с различными инструментами с тем, чтобы они не мешали друг другу. В целом объем в 10 млрд. руб. является для рынка приемлемым. Однако в настоящее время размещение большого объема представляется проблематичным, в связи с чем и было принято решение о готовности АИЖК активно участвовать в размещении, чтобы за тем иметь возможность продавать облигации в рынок более мелкими объемами.
|
|
|
30. [21.02.08 11:11]
Алексей Жарков инвестор
Вам удалось договориться с государством о размещении в ваши бумаги средств институтов развития? Насколько мне известно, при размещении корпоративных бумаг большой объем пришелся на один из них
Ответы:
[21.02.08 12:09]
Войтов Павел Федорович [АИЖК, Первый заместитель генерального директора АИЖК]
Мы не ожидаем большого спроса со стороны государственных компаний при первичном размещении и планируем проводить с ними работу в рамках вторичного рынка, понимая важность сохранения ликвидности облигаций.
|
|
|
[21.02.08 11:08]
Ирина Пыжьянова [CBONDS.INFO]
Уважаемые господа! Разрешите объявить конференцию открытой!
|
29. [21.02.08 11:03]
Герасименко Елена Юрьевна
[ООО "МС Принт"]
На какую ставку купона АИЖК ориентирует рынок?
Ответы:
[21.02.08 11:51]
Гусаков Никита Валерьевич [Ситибанк, Начальник отдела организации выпусков рублевых облигаций]
Ставка купона будет определена на аукционе. Ориентир по доходности будет формироваться при маркетинге выпуска на вторичном рынке.
|
|
|
28. [21.02.08 11:01]
Хлуднева Елена
Как, по-вашему, будет ли в России ипотечный кризис, аналогичный американскому?
Ответы:
[21.02.08 11:35]
Джабаров Эдуард Владимирович [Ренессанс Капитал, Глава Синдиката на Рублевом Долговом Рынке]
Ключевым отличием российского рынка ипотечных ценных бумаг является отсутствие в нем sub-prime сегмента, как целого класса высокорискованных кредитов. В этой связи, мы не ожидаем повторения кризиса, подобного американскому, на отечественном рынке.
|
|
|
27. [21.02.08 10:59]
Лохири Лейла Исаковна
Каков объем рефинансирования кредитов запланировало АИЖК на 2008 год? Источником для этих целей будут ипотечные облигации?
Ответы:
[21.02.08 12:17]
Гришухин Денис Анатольевич [АИЖК, Заместитель директора Департамента структурированных продуктов]
Более подробно см. вопрос 20.
[21.02.08 12:15]
Гришухин Денис Анатольевич [АИЖК, Заместитель директора Департамента структурированных продуктов]
В 2008 году АИЖК запланировано рефинансирование ипотечных кредитов в объеме 64 млрд. руб. Одним из источников средств для этого будут ипотечные ценные бумаги.
|
|
|
26. [21.02.08 10:59]
Власенко А. А.
[АКБ "ФОРА-БАНК" ЗАО]
Добрый день, , скажите пожалуйста, в каком периоде эти бумаги будут иметь премиальные за новый инструмент? Покупать длину сейчас страшновато, а реальный срок жизни непонятен – инструмент будет привлекать дополнительной премией?
Ответы:
[21.02.08 12:23]
Гусаков Никита Валерьевич [Ситибанк, Начальник отдела организации выпусков рублевых облигаций]
см. ответ # 6
|
|
|
25. [21.02.08 10:59]
Валдис Гасс
[ИЦ ЭХО]
Какова доля иностранных инвесторов в синдикате?
Ответы:
[21.02.08 11:41]
Гусаков Никита Валерьевич [Ситибанк, Начальник отдела организации выпусков рублевых облигаций]
Мы не формируем синдикат при первичном размещении.
|
|
|
24. [21.02.08 10:56]
Туркин Петр
Сколько просрочек по кредитам, входящим в ипотечное покрытие?
Ответы:
[21.02.08 11:45]
Гришухин Денис Анатольевич [АИЖК, Заместитель директора Департамента структурированных продуктов]
По данным на 1 января основной долг по кредитам с просрочками свыше 30 дней составляет 0,4% от пула. Если считать по банковской методике (только сумма просроченных платежей), то цифра будет гораздо меньше.
|
|
|
23. [21.02.08 10:53]
Прощенков Сергей
[Next Style ]
Добрый День.
В условиях кризиса ликвидности в России реально ли введение продуктов с плавающей ставкой? Могут ли они подлежать секьюритизации?
Ответы:
[21.02.08 11:30]
Гусаков Никита Валерьевич [Ситибанк, Начальник отдела организации выпусков рублевых облигаций]
В России уже предлагаются ипотечные кредиты с плавающей ставкой. Они могут быть секьюритизированы, также как и кредиты с фиксированной ставкой. По мере роста объемов выдачи кредитов с плавающей ставкой, мы увидими подобные сделки на рынке.
|
|
|
22. [21.02.08 10:51]
Герасименко Наталья Юрьевна
[МакЦентр]
Чем отличается второй выпуск ипотечных облигаций от первого?
Ответы:
[21.02.08 12:04]
Кольцова Наталия Юрьевна [АИЖК, Директор Департамента структурированных продуктов]
Кредитная поддержка по старшему траншу составляет 20% (по первой сделке 16%)
Предусмотрен clean-up call через 7 лет или в случае снижения остатка долга по облигациям ниже 13% от првоначального номинала. В случае неисполнения clean-up call купонная ставка, установленная на аукционе, увеличивается на 1% годовых.
[21.02.08 11:56]
Иванович Катарина [Ренессанс Капитал, Вице-президент, Команда секюритизации]
1. выше кредитная поддержка (резерв полностью фондирован на момент размещения)
2. досрочное погашение или Step-up купон после 28 купонного периода (7 лет), что очень привлекательно для инвесторов
|
|
|
21. [21.02.08 10:50]
Мария Н.
Где можно посмотреть аналитику по вашим бумагам – корпоративным и ипотечным?
Ответы:
[21.02.08 11:40]
Гришухин Денис Анатольевич [АИЖК, Заместитель директора Департамента структурированных продуктов]
На сайте АИЖК: www.ahml.ru.
|
|
|
20. [21.02.08 10:49]
Крекотун Мария Андреевна
Какова структура обеспечения по этому выпуску? Характеристики ипотечного покрытия?
Ответы:
[21.02.08 11:37]
Кольцова Наталия Юрьевна [АИЖК, Директор Департамента структурированных продуктов]
Обеспечением является пул ипотечных жилищных кредитов, удостоверенных закладными, выданных по стандартам АИЖК. Общее количество закладный - более 18 тыс. штук.
На 1 января 2008: остаток основного долга - 10,16 млрд. руб., текущее значение LTV - 50,4%, средневзвшенная ставка - 12,3% годовых, средний срок с даты выдачи (seasoning) - 17 месяцев, средневзвешенный срок до погашения (договорной) - 158 месяцев.
|
|
|
19. [21.02.08 10:48]
Козлова Н.
Каков объем рефинансирования кредитов запланировало АИЖК на 2008 год? Источником для этих целей будут ипотечные облигации?
Ответы:
[21.02.08 11:25]
Войтов Павел Федорович [АИЖК, Первый заместитель генерального директора АИЖК]
В соответствии с утвержденным бизнес-планом на 2008 год запланировано приобретение закладных на 64 млрд.руб., которое будет финансироваться за счет денежных средств от размещения корпоративных облигаций с госгарантиями, сделок по секьюритизации, а также взносов в уставный капитал.
|
|
|
18. [21.02.08 10:46]
Крекотун Мария Андреевна
В начале года АИЖК объявило об ужесточении требований к рефинансируемым закладным. Как это повлияет на качество ипотечных бумаг?
Ответы:
[21.02.08 11:48]
Кольцова Наталия Юрьевна [АИЖК, Директор Департамента структурированных продуктов]
Такое ужесточение безусловно позволит улучшить качество рефинансируемых закладных и портфеля АИЖК в целом. Вводя соответствующие ужесточения мы прежде всего ориентировались на кредиты с высоким значением LTV. В ипотечном покрытии российских сделок ИЦБ таких кредитов нет. В силу требований закона об ипотечных ценных бумагах в состав ипотечного покрытия могут входить кредиты только с LTV не более 70%.
|
|
|
17. [21.02.08 10:45]
Кошкина
К вопросу о просрочках. Есть ли у АИЖК право регресса к поставщикам некачественных закладных? Как это отражается на покрытии - ведь в чистом виде, как я понимаю, один кредит замене другим не подлежит?
Ответы:
[21.02.08 11:57]
Кольцова Наталия Юрьевна [АИЖК, Директор Департамента структурированных продуктов]
АИЖК имеет право обратной продажи закладных, по которым выявлено несоответствие требованиям стандартов АИЖК, комплектности документов, отклонение в оценочной стоимости предмета ипотеки. Это право не распространяется на дефолные кредиты. В покрытие включены только закладные, прошедшие экспертизу, по которым риски возникновения таких несоответствий - минимален.
Вы правы, замена кредитов в покрытии не предусмотрена, но предусмотрено право АИЖК выкупить дефолтные кредиты у ипотечного агента.
|
|
|
16. [21.02.08 10:44]
Петр Ганичкин
Какой рейтинг вы ожидаете для этого выпуска, хотя бы для класса А?
Ответы:
[21.02.08 11:25]
Иванович Катарина [Ренессанс Капитал, Вице-президент, Команда секюритизации]
Мы ожидаем получения рейтинга по классу А на уровне рейтинга старшего транша первого выпуска ИЦБ
|
|
|
15. [21.02.08 10:43]
Панкин В. А.
Как в настоящее время торгуются облигации первого выпуска ипотечные бумаги?
Ответы:
[21.02.08 11:20]
Гусаков Никита Валерьевич [Ситибанк, Начальник отдела организации выпусков рублевых облигаций]
Ипотечные облигации ПИА АИЖК в настоящее время торгуются чуть ниже номинала, в районе 99,35-99,75.
Историческую информацию по торгам можно посмотреть на сайте Сбондс или ММВБ.
|
|
|
14. [21.02.08 10:43]
Роман
Можете ли Вы предоставить инвесторам исторические данные по поведению портфеля (в разрезе по каждому кредиту с момента его выдачи) для моделирования досрочных погашений и просрочек? (как это сделал ГПБ-Ипотека)
Ответы:
[21.02.08 11:20]
Гришухин Денис Анатольевич [АИЖК, Заместитель директора Департамента структурированных продуктов]
Можем, обращайтесь либо ко мне, либо к Наталии Кольцовой.
|
|
|
13. [21.02.08 10:42]
Дмитрий Мишнов
Вы, наверное, проводите консультации с инвесторами. Хотелось бы получать информацию о подобных мероприятиях и по возможности участвовать в них.
Ответы:
[21.02.08 12:13]
Кольцова Наталия Юрьевна [АИЖК, Директор Департамента структурированных продуктов]
АИЖК будет принимать участие в размещении и готово выкупить при необходимости весь неразмещенный объем.
[21.02.08 11:39]
Гусаков Никита Валерьевич [Ситибанк, Начальник отдела организации выпусков рублевых облигаций]
В связи с неблагоприятной рыночной конъюнктурой мы не проводим маркетинга данного выпуска. После начала вторичного обращения облигаций мы планируем начать маркетинг выпуска для широкого круга инвесторов.
Комментарии
[21.02.08 11:52]
Михаил
Правильно ли я понимаю, что весь выпуск при размещении возьмет на себя АИЖК или организаторы?
|
|
|
12. [21.02.08 10:37]
Инна
Заложена ли премия инвесторам? Какая?
Ответы:
[21.02.08 11:45]
Гусаков Никита Валерьевич [Ситибанк, Начальник отдела организации выпусков рублевых облигаций]
см. ответ на вопрос №6
|
|
|
11. [21.02.08 10:36]
Владислав
При определении доходности по ипотечным бумагам стоит ли за базу брать показатели размещений последнего корпоративного выпуска АИЖК?
Ответы:
[21.02.08 11:35]
Гусаков Никита Валерьевич [Ситибанк, Начальник отдела организации выпусков рублевых облигаций]
При определении доходности нового выпуска ипотечных облигаций, безусловно, можно ориентироваться на доходность корпоративных облигаций АИЖК с гос. гарантией. Также ориентиром будет являться обращающийся выпуск ипотечных облигаций ПИА АИЖК.
|
|
|
10. [21.02.08 10:34]
Mars
вы можете раскрыть информацию об учредителях ипотечного агента?
Ответы:
[21.02.08 11:29]
Иванович Катарина [Ренессанс Капитал, Вице-президент, Команда секюритизации]
Штихтинги не имеют права вмешиваться в деятельность SPV или банкротить ее. Этот механизм позволяет создать компанию, защищенную от банкротства.
[21.02.08 11:18]
Гришухин Денис Анатольевич [АИЖК, Заместитель директора Департамента структурированных продуктов]
Учредителями ипотечного агента являются два штихтинга, созданные по законодательству Нидерландов. Более подробную информацию можно посмотреть на сайте АИЖК: http://www.ahml.ru/agent2/documentation.shtml
|
|
|
9. [21.02.08 10:32]
Ольга
Практикует ли АИЖК процедуру взыскания на предмет залога? Были ли прецеденты судебных разбирательств с неплательщиками? Каковы убытки Агентства в этой части?
Ответы:
[21.02.08 11:43]
Войтов Павел Федорович [АИЖК, Первый заместитель генерального директора АИЖК]
Всего АИЖК подало 650 исков. все полученные судебные решения - в пользу АИЖК (на сегодня их 36). по 16 начато исполнительное производство. 1 дело полностью закрыто - обращено взыскание, получены деньги. Остальные дела - в производстве на разных стадиях. По нашей статистике подавляющее большинство дел решаются в досудебном порядке. Время от подачи иска до обращения взыскания - минимум один год. Убытков не было.
|
|
|
8. [21.02.08 10:30]
Лабутин Илья
[Flex]
Опыт выкупа на себя ипотечных облигаций будет тиражироваться АИЖК? Как это связано с недавней странной инициативой по «ипотечному толлингу»?
Ответы:
[21.02.08 11:31]
Гришухин Денис Анатольевич [АИЖК, Заместитель директора Департамента структурированных продуктов]
Если данный опыт окажется успешным, он может использоваться и в следующих сделках. Этот механизм размещения непосредственно связан с инициативой по "ипотечному толлингу" и является его частью, поскольку толлинг также предполагает покупку ИЦБ банками-оригинаторами.
|
|
|
7. [21.02.08 10:25]
Ильин Константин
[ООО "ИСТ строй"]
Вы рассчитываете, что финансирование путем размещения ипотечных облигаций станет в скором времени основным для АИЖК?
Ответы:
[21.02.08 11:38]
Гришухин Денис Анатольевич [АИЖК, Заместитель директора Департамента структурированных продуктов]
Да.
|
|
|
6. [21.02.08 10:21]
Mars
Когда выпуску будут присвоены рейтинги? Кто из рейтинговых агентств будет присваивать рейтинги?
Ответы:
[21.02.08 11:24]
Иванович Катарина [Ренессанс Капитал, Вице-президент, Команда секюритизации]
Мы ожидаем получения рейтинга агенства Мудиз вскоре после первичного размещения
|
|
|
5. [21.02.08 10:18]
Челина М.
Премия по второму выпуску будет на уровне первого?
Ответы:
[21.02.08 12:33]
Иванович Катарина [Ренессанс Капитал, Вице-президент, Команда секюритизации]
С другой стороны, мы ожидаем что старший транш будет иметь рейтинг выше суверенного, т.e. они будут более надежны, чем суверенные бумаги или бумаги, обеспеченные государственной гарантией
[21.02.08 11:44]
Гусаков Никита Валерьевич [Ситибанк, Начальник отдела организации выпусков рублевых облигаций]
Певый выпуск был размещен ниже кривой доходности по корпоративным облигациям. Размещение второго выпуска проходит в гораздо более сложных рыночных условиях, поэтому мы ожидаем, что инвесторы захотят увидеть премию к облигациям с государственной гарантией.
|
|
|
4. [21.02.08 10:14]
Владимиров К.П.
Собирается ли АИЖК помогать в секьюритизации чужих портфелей? Например, вчера Казань заявила о том, что будет секьюритизировать ипотеку под гарантии региональных властей. Ваше отношение к этому заявлению
Ответы:
[21.02.08 11:26]
Кольцова Наталия Юрьевна [АИЖК, Директор Департамента структурированных продуктов]
Да, мы готовы оказывать содействие другим инициаторам сделок по выпуску ицб на российском рынке и всячески приветствуем такую инициативу.
|
|
|
3. [21.02.08 10:10]
Ладыгин
Какой CPR?
Ответы:
[21.02.08 11:35]
Гришухин Денис Анатольевич [АИЖК, Заместитель директора Департамента структурированных продуктов]
По последним данным CPR находится в районе 20%.
|
|
|
2. [21.02.08 10:08]
Андреева Ольга Борисовна
[Газпромбанк]
1. Присутствуют ли в ипотечном покрытии кредиты по которым были просрочки по платежам?
2. Синдикат инвесторов в ицб сформирован? В каком объеме?
Ответы:
[21.02.08 11:13]
Гришухин Денис Анатольевич [АИЖК, Заместитель директора Департамента структурированных продуктов]
1. Для включения в ипотечное покрытие отбирались только кредиты, по которым не было просрочек по платежам свыше 30 дней. При этом в соответствии с законом "Об ипотечных ценных бумагах" LTV по этим кредитам не превышает 70%.
|
|
|
1. [21.02.08 10:06]
Новиков Виталий Сергеевич
[МФЗПП]
1. Почему вы решили размещать бумаги именно в эти сроки, когда рынок падает, и ситуация для выхода с новыми инструментами неблагоприятная?
2. Недавно агентство разместило корпоративные облигации на 10 млрд. руб. Не боитесь, что произойдет отток инвесторов от ипотечных облигаций, ведь в настоящее время выгоднее – корпоративные облигации с госгарантиями?
Ответы:
[21.02.08 11:22]
Кольцова Наталия Юрьевна [АИЖК, Директор Департамента структурированных продуктов]
АИЖК было готово размещать облигации уже в декабре. По указанной Вами причине нами было принято решение сначала выйти на рынок с корпоративными облигациями в декабре и январе. С этого момента мы не увидели позитивных сдвигов на рынке. Мы считаем, что в таких условиях правильнее закрыть размещение в том числе с участием АИЖК, зарегистрировать отчет и вывести бумаги на вторичные торги, чтобы иметь возможность размещать облигации более мелкими объемами, используя улучшения рыночной ситуации.
Мы работаем над включением таких бумаг в листинг А1, а также ведем активные консультации с ЦБ по вопросу включения их в ломбардный список. Все это позволит увеличить спрос на вторичном рынке и сделать размещение более эффективным для АИЖК и привлекательным для инвесторов.
|
|
|
|
|
|
 |
|
|
